小麦丰收上市,玉米会受哪些影响?  第1张

小麦丰收上市,玉米会受哪些影响?  第2张

  原标题:小麦丰收上市,玉米会受哪些影响? 来源:南方小麦网

  5月中下旬开始,国内主产区小麦由南至北依次收获,进入小麦上市高峰期。小麦是主要口粮,也是优质饲料原料。由于小麦蛋白含量高于玉米,当小麦比玉米价格高150元/吨以内时(跟随蛋白价格会有一定浮动),小麦则具备饲用优势。

  农业农村部数据显示,截至6月3日17时,全国已收获冬小麦面积1.57亿亩,收获进度近半。其中,河南省、安徽省收获进度均过八成,陕西省收获进度近三成,江苏省收获进度近两成。当前,小麦主产区天气晴好为主,利于小麦收割工作顺利推进,小麦丰收上市也将影响后期国内玉米市场。

  小麦丰收上市   增加国内饲料粮供应

  在国内玉米去库存完毕后,饲料粮产需缺口显性化,需要依靠国产小麦、定向饲用稻谷、进口玉米和替代谷物进行补充。从产需关系看,国内玉米市场产需缺口明显缩减,但并未进入产大于需的阶段,仍需替代饲用谷物补充供应。国内小麦丰收预期较强,全年产大于需,大量上市期间部分低价、低质量小麦仍将进入饲用领域,增加了国内饲料粮供应。

  小麦丰收上市   削弱玉米价格上涨动力

  2023年国内玉米上市以来,华北地区玉米价格屡创新低。5月份,由于农户余粮基本见底,价格跌至低位,市场价格出现触底反弹走势。玉米市场转入青黄不接阶段,带来一定看涨预期。随着小麦上市量逐渐增加,小麦价格回落明显,小麦、玉米价差收窄。6月5日,华北地区小麦、玉米平均价差为175元/吨,周环比缩小36元/吨,月环比缩小100元/吨。随着小麦上市量增加,小麦、玉米价差继续收窄,小麦将具备一定饲用性价比。小麦丰收意味着其满足口粮消费后可供饲用的数量增加,将缓解饲料粮供应偏紧的预期,削弱玉米价格上涨动力。

  小麦丰收上市   制约玉米价格涨幅

  小麦和玉米在饲用领域相互替代,造成其价格联动,在新麦上市高峰市场可能呈现“小麦底、玉米顶”的局面。从历史价格走势来看,小麦和玉米价格存在明显“回归效应”。当小麦价格大幅高于玉米,小麦不具备饲用优势时,基于小麦市场产大于需的基本面格局,将导致小麦价格下行,进而与玉米价格接轨。2022/2023年度小麦价格持续高于玉米,最终导致2023年上半年小麦价格断崖式下跌。当玉米价格高于小麦时,小麦具备明显饲用优势,小麦饲用需求将大幅增加,导致小麦供需关系发生逆转,进而促使小麦价格后期明显上涨。2021/2022年度,在2021年小麦上市初期,玉米价格一度高于小麦400元/吨,小麦饲用优势明显,需求量大幅增加,叠加2022年上半年俄乌冲突影响,小麦价格涨幅最高超过1000元/吨。2023/2024年度,受国内玉米增产、国际粮价下行等多因素影响,国内玉米市场预期较弱,玉米、小麦价格均明显走低。

  从玉米市场供需关系来看,小麦补充饲用,叠加前期大量进口的玉米和替代谷物,后期将不存在供需缺口,国内饲料粮供应或将转为宽松,也将导致玉米价格继续上涨幅度有限。因此,小麦价格或将决定玉米市场价格顶部。

  (来源:粮油市场报 齐驰名)